列表页top

您现在的位置:新闻首页>东方要闻

财经作家发文调侃A股:长期炒A股或致脑部受损

2018-09-11 19:07果博东方编辑:admin人气:



财经知名专栏作家向小田今晚在其自媒体上发布一篇名为《科学研究证明,长期炒A股或导致脑部受损》的文章。文章通过“爱荷华博弈任务”试验“推导”出一条结论:“长期玩A股,并且依然没有撤离,那么可能的原因要么是先天脑部受损,要么是在长期的市场环境中,因为环境和神经的互动,导致脑部受损。”不过,向小田也在该文末尾发布了一则免责声明:以上内容均为笔者瞎编,如有雷同,纯属巧合。
  编者按:财经知名专栏作家向小田今晚在其自媒体上发布一篇名为《科学研究证明,长期炒A股或导致脑部受损》的文章。文章通过“爱荷华博弈任务”试验“推导”出一条结论:“长期玩A股,并且依然没有撤离,那么可能的原因要么是先天脑部受损,要么是在长期的市场环境中,因为环境和神经的互动,导致脑部受损。”不过,向小田也在该文末尾发布了一则免责声明:以上内容均为笔者瞎编,如有雷同,纯属巧合。
 
  数据显示,受此前国内信用违约以及外围市场影响,A股今年走势低迷,沪指今年跌幅已接近16%。
 
  以下是向小田所发文章全文:
 
  1994年,爱荷华大学的研究人员Antonine Bechara设计了一个实验,被称之为Iowa Gambling Task(爱荷华博弈任务)。这个实验是一个神经学中用于衡量金融理性和非理性的简单测试,却发现了意想不到的结论。
 
  我们先来描述一下上面的实验(实验被设计为一个游戏)。
 
  游戏很简单,目的就是像在金融市场中一样,尽可能的赢钱,尽可能地少损失。
 
  实验测试对象(“玩家”)面前有四摞牌:A、B、C、D。玩家还有2000美元的游戏本金。玩家将选择其中任何一摞牌,只需要翻牌,每一次翻牌就能知道自己是赢多少还是输多少。
 
  但是每一摞牌都有自己的规则。
 
  牌A:几乎每次翻开都能得到100美元,但是偶尔也会让你输掉数百美元。
 
  牌B:几乎每次翻开都能得到100美元,但是比A的频次更低的概率,可能输掉1250美元。
 
  牌C:几乎每次都能获得50美元,但偶尔会让你输掉几到几十(不超过50)美元。
 
  牌D:几乎每次都能获得50美元,但会比C频次更低的概率,可能输掉250美元。
 
  如果我们算数学期望的话,A和B的数学期望为负,C和D的数学期望为正。
 
  也就是说,按照及时的回报来看,A和B的及时回报丰厚,但风险较大,长期来看A和B是亏损的。C和D的情况正好和A/B相反。
 
  但是,A/B/C/D内在的上述规律,玩家事先并不知道。
 
  游戏分为两组进行。一组是正常人(对照组),一组是测试组。
 
  对照组通常开始玩的时候在ABCD中都取牌,然后,受到更大潜在收益的诱惑,他们将注意力集中于牌A和B,直到他们意识到从这两摞牌中取牌不是一个能取胜的策略。然后玩家开始转向牌C和D,尽管有些冒险者还会偶尔从牌A和B中取牌。
 
  也就是说,正常玩家在玩爱荷华博弈任务时,倾向于收敛到理性策略。
 
  然而,测试组,也就是腹内侧前额皮质或杏仁核受损的玩家,则采取完全不同的策略。他们最初以同样的方式开始,对牌摞进行抽样,看看哪个回报更好。随着游戏的进行,他们对牌A和B表现出更明显的偏好,尽管实际上A和B已经被统计证明是使得玩家亏损的模式。他们无法从财务损失中学到教训。
 
  脑部受损者无法分辨A/B和C/D预期回报的区别,他们更关注及时的回报。
 
  游戏A/B和C/D其实就发生在我们的生活中。
 
  A股就是典型的A/B游戏:从2008年到2018年,A股10年未涨,扣除掉通胀完全是跌的。虽然有一些牛市让大家赚钱,但几次熊市的跌幅足以抹掉这一切。在这个游戏场内,超过八成的股票亏钱,超过八成的散户投资者亏钱。
 
  房地产就是典型的C/D游戏:稳健上涨,买了就开始赚小钱,偶尔有回调但是幅度也不大,更少的概率跌30%(类似最近厦门),但累计下来总的还是赚钱。
 
  为什么在过去10年中,屡屡被证明要亏钱的A股,投资者依然还是没有抛弃呢?这不是行为偏差所能够解释的,这是一种非系统化的非理性。如果我们回顾上面的游戏,很自然就会猜测:是不是A股投资者处理风险的能力已经受到损害。换而言之,A股投资者的行为,很像是具有某种特定类型神经损伤的玩家,只看到高回报,却不能把更高的风险考虑在内。
 
  如果一次两次尚且可以理解,长期玩A股,并且依然没有撤离,那么可能的原因要么是先天脑部受损,要么是在长期的市场环境中,因为环境和神经的互动,导致脑部受损。
 
  正因为脑部受损,我们所认为的“理性”行为就变得稀少,非理性增加,于是我们再看到,由非理性玩家占大多的A股市场,市场本身表现出来的各种非理性,比成熟市场要多得多。
 
  那么,还有哪些市场长期参与也会出现神经受损的现象呢?别到处看了,币圈的朋友们,该做做脑部神经检查了。
 
(来源:988pf.com)

织梦二维码生成器
已推荐
0
  • 凡本网注明"来源:果博东方的所有作品,版权均属于中果博东方,转载请必须注明中果博东方,www.baidu.com。违反者本网将追究相关法律责任。
  • 本网转载并注明自其它来源的作品,目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点或证实其内容的真实性,不承担此类作品侵权行为的直接责任及连带责任。其他媒体、网站或个人从本网转载时,必须保留本网注明的作品来源,并自负版权等法律责任。
  • 如涉及作品内容、版权等问题,请在作品发表之日起一周内与本网联系,否则视为放弃相关权利。




  • 推荐专题上方


图说新闻

更多>>
商务部就欧盟终止对华光伏产品反倾销和反补贴

商务部就欧盟终止对华光伏产品反倾销和反补贴


列表页底部广告
返回首页